Le calcul de la VAN (Valeur actuelle Nette) est très proche du calcul du TRI (taux de rendement interne) car il se calcul à partir des même flux de trésorerie. Alors que le TRI recherche un taux, la VAN cherche à déterminer la valeur actuelle (valeur en date d'aujourd'hui) d'une série de flux futurs.
Interprétation du TRI
Le taux de rendement interne peut aussi être considéré comme un taux de croissance potentiel d'un projet par rapport aux autres : c'est l'investissement dont le TRI est le plus important qui est le plus souhaitable, donc qui est susceptible de générer le plus de croissance.
L'intérêt de la Valeur Actuelle Nette
Cela signifie que les flux attendus par ce dernier doivent non seulement compenser le coût de l'investissement mais aussi générer une valeur positive. La VAN est le meilleur critère pour mesurer cela. Il facilite la prise de décision.
Cela permet ainsi de comparer des projets qui au départ n'ont pas grand-chose en commun. C'est un indicateur qui est donc avant tout financier, une aide à la décision avant tout investissement. Il est généralement complété par une prime de risque, par rapport à un placement totalement sécuritaire.
En effet, mathématiquement, si le TRI est supérieur au taux d'actualisation du capital (voir aussi cout moyen pondéré du capital d'une entreprise et/ou coût du capital), la valeur actuelle nette du projet est positive (c'est-à-dire que le projet est rentable).
Une VAN négative : les flux actualisés du projet ne permettent pas de repayer l'investissement initial. Un projet qui présente une VAN négative est un projet qui n'est donc pas rentable. Mathématiquement, la somme des flux actualisés est inférieure au montant de l'investissement initial.
Limites de la méthode de la VAN
En effet, on doit s'assurer que le projet maintient à tout moment l'équilibre financier de l'entreprise et que les sources de financement envisagées sont suffisantes pour cela.
Comment calculer le TRI ? Comme le TEG pour l'emprunt, le TRI se calcule par la méthode d'actualisation des flux de trésorerie ou "cash-flow" (entrants et sortants). En termes simples, il s'agit de l'argent qui sort de votre poche (ou qui y entre) tout au long de l'investissement.
Lorsque la VAN est nulle, cela veut dire que le coût de l'investissement est compensé par les flux de trésorerie actualisés ; ce taux d'actualisation (14,77%) correspond au taux de rentabilité interne (TRI). La VAN 8% = 140 €. L'investissement crée de la valeur après récupération totale du capital investi.
Le taux de rendement interne qui permet une équivalence entre le coût de l'investissement et les flux espérés est donc compris entre 16% et 14%. En utilisant la méthode de l'interpolation linéaire ou avec la fonction TRI d'Excel, le taux de rendement est facile à trouver, après calcul, ce dernier se situe à 14,779%.
1. Action, manière de trier, de classer : Le tri de fiches en ordre alphabétique.
Le TRI est un indicateur financier qui a du sens lorsqu'il est comparé à un autre placement. Prenons par exemple, une obligation d'État sur 10 ans (OAT 10 ans) rémunéré 1,5 % par an. Dès lors, on constate un TRI de 3 % ce qui est bien en deçà du TRI de l'investissement locatif présenté précédemment.
Tu peux aussi calculer de la manière suivante : cash-flow net-net + capital amorti + plus-value nette – apport personnel. Le but est d'avoir une VAN positif, sinon ton investissement n'est pas intéressant. La Valeur Actuelle Nette la plus élevée entre deux projets, te donnera l'investissement le plus intéressant.
La rentabilité c'est le rapport entre ce que l'entreprise perçoit comme revenus et ce que ça lui a coûté d'engendrer ces revenus. Autrement dit, si les revenus versés à l'entreprise sont supérieurs ou égaux aux charges de l'entreprise, alors on peut dire que l'entreprise est rentable.
Un projet d'entreprise est rentable s'il procure des revenus réguliers et importants à un entrepreneur ; et s'il assure le versement d'un capital important lors de la vente de l'entreprise (plus-value).
Si l'IRR est élevé, le projet considéré semblera être extrêmement rentable, comparable à un placement assorti d'un taux d'intérêt élevé, qu'il sera vraisemblablement impossible de trouver sur le marché. A l'inverse, un IRR faible pourrait indiquer qu'il serait plus judicieux d'investir dans un autre projet.
Le délai de récupération est le nombre d'années et de mois correspondant au cumul des capacités d'autofinancement actualisées nécessaires pour rembourser le capital investi. Un délai court est intéressant car il facilite les prévisions et la stabilité de l'entreprise.
L'effet de levier est le montant de la dette qu'une entreprise détient dans sa combinaison de dette et de capital-actions (structure financière). Une entreprise dont le niveau de dette dépasse la moyenne de son industrie bénéficie d'un effet de levier élevé.
Le seuil de rentabilité correspond au niveau de chiffre d'affaires au-delà duquel l'entreprise commence à réaliser un bénéfice.
La valeur de l'investissement doit être une valeur négative. Allez à la cellule B8. Sélectionnez la cellule B8, puis appuyez sur l'icône Insérer une fonction (fx) qui se trouve entre le ruban et la feuille de calcul. Choisissez la fonction TRI.
Le délai de récupération du capital investi (DRCI ou encore pay-back ratio) correspond au temps nécessaire pour récupérer le capital investi lors d'un investissement. Pour estimer ce délai, on établit un ratio entre le montant initial de l'investissement et le cumul des flux de trésorerie qu'il produira.
Le taux d'actualisation est utilisé pour escompter un flux futur et calculer sa valeur actuelle équivalente. Paramètre clé de la méthode d'actualisation des flux de trésorerie disponibles, il permet de calculer la valeur actuelle d'un actif en reflétant le niveau de risque des flux futurs qu'il génère.
Le taux de rétention client (TRC) correspond au nombre de clients qu'une entreprise parvient à fidéliser sur une période donnée. Pour le calculer, utilisez cette formule : [(E – N) / S] x 100 = TRC.